美国3月非农就业数据前瞻：经济或再现疲软信号，美联储陷“两难”
作者：管理员来源：汇富宝 www.phri1519.com 时间：2025-04-24 12:01:12
美国3月新增就业人数将较2月的15.1万人下降至14万人，但各机构间预测数字差异较大，最高的预测达到了20万人，而最低的预测仅为8万人;预计失业率将保持在 4.1%左右，平均每小时薪资月率预计维持在0.3%。
花旗分析师表示，美国经济不确定性加剧正让企业放缓招聘步伐，非农数据也有低于市场预期的风险，预计3月新增就业人数仅为9.5万，低于市场预期的就业数据可能进一步打压市场风险偏好，推动避险情绪。
就业市场或继续呈现降温信号
富国银行在近期发布的报告中表示，预计3月新增非农就业人数为14万人，低于三个月20万人的平均水平。
从政府部门看，富国银行认为，联邦政府的裁员预计将对3月非农就业人数产生约1.5万人的拖累。野村证券则预计3月非农就业人数将从前值15.1万放缓至11.0万，其中政府部门就业人数可能出现负增长。
分析师表示，美国就业数据统计存在滞后性，2月非农报告并未充分反映最新政府裁员的影响，意味着2月下半月的裁员情况或许会影响3月的非农就业数据，在关税和政府削减支出的背景下，应关注美国经济的下行风险。
另一方面从私人部门看，富国银行认为，对美国未来经济政策变化的担忧，似乎已经影响到了私营企业的招聘意愿。企业谨慎招聘的背景下，劳动力市场增长动力正在减弱，目前出现降温迹象，美国求职网站Indeed的职位发布数量在最近几周下降，且地区性采购经理人指数(PMI)显示3月服务业招聘开始放缓。
花旗表示，春季和夏季通常是企业招人的季节，但今年这一模式可能被打破。在关税政策、消费疲软等因素的影响下，建筑、休闲和酒店、专业服务、零售等行业的招聘意愿整体下降。
从失业率看，野村证券在报告中认为，家庭调查数据显示，短期失业人口小幅攀升同时失业人数增加，意味着3月非农就业报告中的失业率有攀升的风险，预计3月美国失业率将由4.1%升至4.2%。
根据供应管理协会(ISM)发布的最新《制造业商业报告》，2025年3月美国制造业采购经理人指数(PMI)降至49%，跌破荣枯线以下，且生产指数回落至48.3%，就业指数萎缩至44.7%，显示出企业在面对经济不确定性时持续削减雇员。
与此同时，美国劳工统计局《职位空缺与劳动力流动调查》(JOLTS)报告显示，2025年2月的职位空缺数量降至757万，相较于1月份修正后的776万个呈现下降态势，且低于经济学家预期的766万个。
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